声测管厂家的铁合金可用库存在2022年末出现了明显的增长，同时铁合金厂内库存回落。样本声测管厂家锰硅库存可用天数从2022年11月份的17天增至12月份的21天，硅铁库存可用天数则从17天增至19天。与此同时，63家锰硅生产企业库存从22万吨降至16万吨，60家硅铁生产企业库存从6万吨降至5万吨。
目前来看，铁合金下游声测管厂家的补库接近尾声。从声测管厂家库存可用天数来看，铁合金目前的声测管厂家库存可用天数虽然少于2021年，但与其他年份比较接近。钢招数据同样预示声测管厂家年末补库接近尾声，锰硅标志性声测管厂家2022年12月份钢招量为20600吨，2021年同期为12000吨；2023年1月份钢招量为16700吨，2022年1月份钢招量为26600吨。由此可以看出，2023年初钢招补库结束的时间要早于往年。
在淡季补库行情结束后，铁合金市场需要面临真实的供需情况，目前来看供需均已经略有走弱。
锰硅供应陆续回升 需求仍然低迷
从锰硅的供给情况来看，在北方锰硅企业生产微利、南方锰硅企业生产仍然亏损的情况下，锰硅产量仍在增加，市场产能过剩问题仍然比较严重。据上海钢联调查统计，2022年12月份全国硅锰产区121家生产企业综合开工率为55.37%，环比增长0.86%；产量为865623吨，环比增长3.84%，同比增长7.5%。虽然2022年6月份锰硅减产较多，但10月份以后锰硅产量迅速恢复。
锰硅产量的恢复导致了原料锰矿需求转暖，但锰矿本身不短缺。据上海钢联数据，1月6日锰矿港口库存总计为575.8万吨，环比回升8万吨，同比增长5.9%。虽然近期锰矿巨头康密劳（Comilog）发布消息称，受不可抗力影响，铁路基础设施受损，可能影响加蓬矿的短期发运，但其影响的量待定。高企的锰矿库存使得锰矿不太会出现较大短缺。
对锰硅的需求主要在声测管生产，在房地产新开工数据较差的当下，声测管总体需求仍然低迷。统计局最新数据显示，2022年11月份，我国钢筋产量为1978.5万吨，同比增长8.5%。2022年1月—11月份钢筋累计产量为21815.1万吨，同比下降8.1%。据上海钢联数据，2022年12月份全国建材声测管厂家螺纹钢产量均值为285万吨，环比下降3.8%。
螺纹钢的下游市场主要在于基建和房地产，虽然政策面已经明显见底，基建有恢复的预期，但房地产新开工数据仍然较为低迷，且预估在2023年中前不会有明显的回升。